《私募基金管理人登记须知(2018年12月更新版)》解读

2019-02-20 14:11作者:张亚亚 于海南浏览数:288

2018年12月7日,中国证券投资基金业协会(“协会”)发布《私募基金管理人登记须知(2018年12月更新版)》(以下简称“新版须知”)。此次新版须知,在汇总过往各类补丁规定以及反馈意见的基础上,细化原有登记条件、增加新的登记条件、引入中止登记程序等。


(一)完善和新增运营条件和制度方面要求


1. 办公地址独立性要求:新版须知规定,申请机构的实际办公场所应具备独立性,通常理解为具备独立的挂牌场所、办公场地;新版须知同时还强调,如工商注册地址与实际经营地址不在同一行政区域的,还应当说明其合理性。


2. 实缴资本要求:新版登记须知仍没有明确界定申请机构的注册资本具体金额,依旧适用至少满足申请机构六个月运营需要的基本要求。新版须知明确规定,申请机构实缴比例不足25%的,将会在公示系统中予以特别提示。这一规定与此前的做法相一致,协会现行将实缴比例不足25%、实缴低于100万作为特别提示内容。


3. 财务清晰要求:本次新增申请机构应建立健全财务制度的要求,新申请机构除应提交内控制度外,还应制定财务制度;同时申请机构存在大额未清偿负债,或负债超过净资产50%也作为中止办理的条件之一。


4. 内控制度:申请机构不仅应有健全完善的内控制度,还应当对内控制度持续地执行落地,使得内控持续有效发挥作用。


(二)完善和新增出资人、实际控制人、关联方等方面的要求


1. 对出资人的要求

A. 出资人冲突业务禁止:新版须知明确要求出资人恪尽职守、勤勉尽责,不应当同时从事与私募业务可能存在利益冲突的业务及活动。出资人曾经从事过或目前仍兼营与私募基金业务相冲突业务的,协会将不予办理机构的申请登记。此处应理解为所有出资人均应遵守冲突业务禁止的限制,而对于间接出资人是否也有同样要求,目前尚未有明确的口径,建议申请机构从严把握。


B. 出资人资格要求:出资人不得为资产管理产品;另外强调出资人除应以货币出资、保证来源合法不受制于他人外,还需有证据证明其具备与其认缴资本金相匹配的出资能力。可见,股东出资是第一步,更重要的是证明具备出资能力。


C. 股权结构要求:新版须知要求申请机构的股权结构应清晰稳定,不得存在代持、股权结构层级过多、循环出资、交叉持股等情形。对于申请登记前一年内发生股权变更的,申请机构应详细说明变更原因。如申请机构存在为规避出资人相关规定而进行特殊股权设计的情形,协会将根据实质重于形式原则,审慎核查,重点关注合法合规性。而股权代持或股权结构不清晰的也被列为中止办理情形之一,建议无论是新申请还是存量已登记的私募基金管理人的股权结构应尽量简单明了,不宜过于复杂,并不得存在禁止性情形。


2.对实际控制人的相关要求

新版须知明确申请机构的实际控制人不得为资产管理产品,进一步限制了管理人嵌套产品的架构。同时,新版须知对同一实际控制人下,申请多家私募基金管理人的要求进行了具体细化:同一实际控制人下再有新申请机构的,应说明设置多个私募基金管理人的目的与合理性、业务方向区别、如何避免同业化竞争等问题;该实控人及其控制的已登记关联私募基金管理人均须书面承诺,对新申请机构展业中的违法违规情形,承担合规连带责任和自律处分后果


此外,为了保证出资人和实际控制人的稳定性,申请机构的第一大股东及实际控制人应当书面承诺在完成私募基金管理人登记后,继续持有申请机构股权或实际控制不少于三年。此举旨在限制私募基金管理人“倒壳”。


3.关联方同业竞争的相关规定

新版须知明确关联方的定义和范围,受同一实际控制人/控股股东控制的私募基金管理人、投资类企业、冲突业务企业、投资咨询及金融服务企业等,即除管理人和金融服务企业外,名称或经营范围含有投资字样的都可能被纳入关联方范围。


在此基础上,对于关联方属于私募机构的,应以关联方完成管理人登记或基金备案为前提,即申请机构的子公司、分支机构或关联方中有私募基金管理人的,申请机构应在子公司、分支机构或关联方中的私募基金管理人实际展业并完成首只私募基金备案后,再提交申请机构私募基金管理人登记申请。另外,新版须知新增规定,无管理人员、无实际办公场所或不履行完整管理人职责的特殊目的载体仅需作为关联方披露,无需申请私募基金管理人登记。这也是新版须知的一大亮点之一。


(三)完善和新增高管人员及其他从业人员要求


1.完善和新增高管兼职要求

本次新版须知强调,不论是新申请机构还是已登记机构,高管兼职都应满足新版须知的要求:(1)不得在非关联的私募机构兼职;(2)不得在与私募业务相冲突业务的机构兼职;(3)除法定代表人外,私募基金管理人的其他高管人员原则上不应兼职;若有兼职情形,应当提供兼职合理性相关证明材料;同时兼职高管人员数量应不高于申请机构全部高管人员数量的1/2。同时,新增了私募基金管理人原高管人员离职后,私募基金管理人应在3个月内完成聘任具备与岗位要求相适应的专业胜任能力的高管人员。


根据过往经验,我们建议高管尽量全职。同时,根据目前监管要求,所有高管人员(包括法定代表人)都应与申请机构签署劳动合同,并由申请机构为其缴纳社保,在私募基金管理人登记、提交高管人员重大事项变更申请时,应上传所涉高管的劳动合同及社保证明。


本次新版须知关于高管兼职的要求是对已登记私募机构影响较为明显的一项,新版须知明确规定,已登记私募管理人也要符合新的规范,协会未来会依照新规对私募基金管理人高管人员兼职情况进行核查,并逐步要求不符合规范的机构整改,因此,已登记的私募基金管理人需要予以足够重视。


2.完善一般员工要求

新版须知明确,申请机构的员工人数应不少于5人,并且一般员工不得兼职,即应与申请机构签署劳动合同,并由申请机构为其缴纳社保。同时明确从事私募基金管理业务相关工作人员应具备与岗位要求相适应的职业操守和专业胜任能力,专业胜任能力也是作为协会中止办理的考量情形之一,对此切不得掉以轻心。


(四)其他新增的重要规定


1.引入中止办理程序

根据以往经验,申请机构不能满足协会认可条件,又不属于不予登记范畴的,协会一般会采用电话劝退等方式处理。对此尴尬局面新版须知则引入了中指办理程序,即申请机构出现特定情形的协会将中止办理私募基金管理人登记申请6个月。

本次新版须知列举的部分条件取决于协会的裁量权,如员工或高管专业胜任能力不足,展业计划不具有可行性等,具体的适用标准将由协会认定。因此,对于该等认定条件,管理人应给予特别关注,审慎核查。


2.扩大兼营冲突业务不予登记的情形

此前协会《私募基金登记备案相关问题解答(十四)》,规定了六种不予登记的情形,本次新版须知对兼营利益冲突业务不予登记的主体扩大至申请机构的主要出资人,而且溯及既往,即申请机构主要出资人、申请机构自身曾经从事过或目前仍兼营利益冲突业务的,均不予登记。一旦不予登记,协会亦将在机构不予登记之日起一年内不接受该机构高管作为其他管理人的高管或出资人/实际控制人。


3.严格限制“倒壳”行为

协会对“倒壳”行为始终持高压态度,尤其对私募基金管理人的实际控制人、控股股东或法定代表人变更的审查更加严格。新版须知明确已登记私募基金管理人1年内法定代表人/执行事务合伙人(委派代表)、主要出资人、实际控制人均发生变化的,应重新提交针对发生变更后的《私募基金管理人登记法律意见书》。根据过往经验,私募基金管理人实际控制人、控股股东发生变更的,通过协会变更审核的难度很大,提示管理人进行该类变更要慎重。


虽本次更新的要求主要针对新申请机构,但未来势必要求已登记机构也逐步符合新的规范,因此,已登记机构也要审慎对待,在实际操作中如有任何疑问,欢迎随时与我们取得联系。